2011-11-23 05:42 47 0 發表評論

從理論上說，投資需求與融資手段是一種辨證的關係，只有投資的必要性和融資的可能性相結合，才能產生較好的投資效果。然而，大多數上市公司通常按照政策所規定的上限進行再融資，而不是根據投資需求來測定融資額。上市公司把能籌集到盡可能多的融資作為選擇再融資方式及製訂發行方案的重要目標，其融融資額往往超過實際融資需求，從而造成了募集融資使用效率低下及其他一些問題。

以股權融資為主。上市公司對股權融資有著極強的偏好。在1998年以前，配股是上市公司再融資的惟一方式，2000年以來，增發成為上市公司對再融資方式的另一選擇；2001年開始，可轉債融資成為上市公司追捧的對象。我國上市公司在選擇再融資方式時所考慮主要是融資的難易程度、門檻高低以及融資額大小等因素，就目前而言，股權融資成為上市公司再融資的首選。我國股權結構比較特殊，不流通的法人股佔60%以上，在這種情況下，股權融資對改善股權結構確實具有一定的作用。但是，單一的股權融資並沒有考慮到企業在資本結構方面的差異，不符合財務管理關於最優融資結構的融資原則。有人對1997年深市配股公司進行研究，發現其平均資產負債率為43.29%，對此類公司繼續進行股權融資使得企業的資本結構更趨於不合理。

再融資對上市公司的發展起到了較大的推動作用，我國證券市場的再融資功能越來越受到有關方面的重視。但是，由於種種原因，上市公司的再融資還存在一些不容忽視的問題。

從狹義上講，融資即是一個企業的融資籌集的行為與過程。也就是公司根據自身的生產經營狀況、融資擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，採用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集融資，組織融資的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。公司籌集融資的動機應該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進行。我們通常講，企業籌集融資無非有三大目的：企業要擴張、企業要還債以及混合動機（擴張與還債混合在一起的動機）。

股票融資是指上市公司通過配股、增發和發行可轉換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。